近日，一則“穩定幣巨頭 Tether，向意大利證券交易所遞交瞭一份收購要約，準備收購意大利著名足球俱樂部尤文圖斯”的消息刷爆幣圈與體育圈，一個是穩定幣巨頭，一個是老牌足球俱樂部，這二者的結合屬實讓看官們摸不著頭腦，這兩個八竿子打不著的行業怎麼會擦出火花？這純粹出於老板的喜好，還是Thther有什麼戰略佈局呢？

大手筆收購僅為老板情懷

Tether對尤文圖斯的興趣要更早一些，據報道，其在2025年2月就已經悄悄在二級市場建倉，目前持有該俱樂部11.5%的股份，此次，Tether公司提出，願以每股2.66歐元的價格，全現金收購Exor持有的尤文圖斯65.4%的股份。該報價對這傢意大利俱樂部的總估值達到11億歐元。

Tether的公告還強調，如果交易順利完成，收購方將承諾再向俱樂部投入10億歐元，“用於加強一線隊實力，並支持俱樂部的發展與成長”。同時也明確指出，該要約“如果Exor未能在2025年12月22日18點之前提交書面接受函，將自動失效”。

不過很快，Exor 董事會一致拒絕瞭 Tether 提出的現金收購要約，明確表示“無意向任何第三方出售尤文圖斯股份”，包括 Tether。

尤文圖斯足球俱樂部是意大利皮埃蒙特大區都靈市的職業足球俱樂部，成立於1897年11月1日，主場為都靈安聯球場。‌作為意大利國內歷史最悠久的俱樂部之一，尤文圖斯在意甲聯賽中表現出色，曾多次奪得聯賽冠軍，並在歐洲賽場上擁有豐富經驗。自1923年，尤文圖斯就一直由Exor的控股股東Agnelli傢族控制，至今已超過一個世紀。盡管俱樂部於2001年在米蘭證券交易所上市，但Exor始終保持著絕對控股地位。

究竟是什麼原因讓Tether對尤文圖斯孜孜以求呢？

表面看起來是Tether首席執行官Paolo Ardoino出於自身愛好，要知道這位老板就出生在意大利都靈，他在上周表示：“尤文圖斯一直是我生命的一部分。”他補充道：“我是看著這支球隊長大的。作為一個男孩，我通過觀看尤文圖斯有尊嚴地面對成功與逆境，學會瞭什麼是承諾、堅韌和責任。”老板有錢任性，買一個陪自己長大的足球俱樂部，似乎也在情理之中，但作為老板，想法真的如此單純嗎？

收購背後的多重考慮

收購尤文圖斯背後，Tether或許有著更深層次的戰略考慮。

獲得合法身份。Tether 長期被質疑儲備不透明、與地下金融關聯，被視為“看起來像騙子的非銀行美元清算行”，通過控股一傢有著百年歷史、受政府監管、全球知名的體育實體，重塑公眾信任。尤文圖斯相當於一張歐洲合法身份的“殼”，能夠幫助Tether完成從“影子金融”到“主流資本”的敘事轉型。

將虛擬美元錨入實體資產。Tether 的 USDT 本質是無擔保的美元負債憑證，其信用依賴市場信心；若未來遭遇美國制裁或銀行斷聯（如2023年與Silvergate合作終止），缺乏硬資產支撐將致命；尤文圖斯作為可估值、可審計、有現金流的實體資產（轉播權、門票、贊助），成為 USDT 的“現實世界抵押品”。

避險需求。尤文圖斯註冊於意大利，受歐盟法律保護，若美國未來對 Tether 實施嚴厲制裁（如凍結美元通道），歐洲實體資產難以被直接沒收，且動尤文圖斯將引發巨大輿論反噬（全球4.5億球迷），形成天然政治屏障。

用戶擴張。USDT 最大用戶群集中在拉美、非洲、中東、東歐——恰是尤文圖斯傳統球迷重鎮，通過俱樂部 IP 推廣鏈上票務（用USDT購票）；球迷代幣（$JUV 升級為 Tether 生態代幣）；青訓NFT、球員薪酬部分以USDT支付等場景；實現從“投機工具”到“生活支付”的滲透。

抄底與品牌溢價。尤文圖斯目前競技成績低迷（意甲排名第七），股價年內下跌約27%。Tether的出價（約11億歐元）被視為“抄底”，並承諾後續再投資10億歐元用於球隊發展，意圖實現資產與品牌的雙重增值。

幣圈的體育情節

幣圈與體育圈合作並非新鮮事，合作也從最初的贊助、冠名，逐漸深入到技術/生態合作、股權投資。

幣圈對體育賽事有著廣泛的贊助。比如2011年11月，虛擬貨幣交易所Crypto.com以超7億美元購得湖人主場斯臺普斯中心20年冠名權，該球場更名為加密網競技場（Crypto.com Arena），創體育史冠名交易紀錄。同年FTX（已破產）1.35億美元獲得邁阿密熱火隊球館冠名權。除瞭NBA，足球、F1賽車也是幣圈青睞的贊助項目。

在技術/生態合作方面，發行球迷代幣，USDT支付門票、薪酬，品牌代言是常見的合作內容。比如，2019年起，全球體育和娛樂行業領先的區塊鏈提供商Chiliz推出體育類虛擬代幣平臺Socios.com，Socios.com與尤文圖斯、巴薩、曼城等150+俱樂部合作發行瞭球迷代幣（Fan Tokens）；Crypto.com 贊助高爾夫賽以 USDC 發放獎金等。

還有一些其他創新合作，比如今年，Coinbase贊助阿斯頓馬丁F1車隊，贊助費以USDC穩定幣支付，這是全球首例穩定幣支付F1合作。

幣圈與體育圈合作案例，巴倫中文網根據公開信息整理並制圖

綜上所述，Tether對尤文圖斯的收購意圖，遠非“老板圓夢”那麼簡單。這是一場融合瞭身份重塑、資產錨定、地緣避險、用戶滲透與品牌躍遷的多維戰略佈局。即便最終因Exor 的堅決拒絕而未能控股，Tether已通過持股超11%、高調要約和全球輿論造勢，成功將自身從“幕後穩定幣發行方”推向“主流資本玩傢”的舞臺。（作者｜劉洋雪，編輯｜胡珈萌）

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